標準普爾(標普)信用評級 主權評級簡介

 

标普对主权信用的评级主要分为投资级和投机级两大类,其中投资级包括AAA、AA序列、A序列和BBB序列,而投机级则分为BB序列、B序列、CCC序列、CC、C和D。信用级别由高到低排列,AAA级具有最高信用等级;而D级最低,视为对条款的违约。

    从AA至CCC级,每个级别都可用添加“+”或“-”来显示信用高低程度。例如,在AA序列中,信用级别由高到低依次为AA+、AA、AA-。

    此外,标普还对信用评级给予展望,显示该机构对于未来(通常是6个月至2年)信用评级走势的评价。决定评级展望的主要考虑因素包括经济基本面的变化。

    展望包括正面(未来评级可能被上调)、负面(未来评级可能被下调)、稳定(未来评级不变)、观望(未来评级可能被下调或上调)和无意义。例如,此次美国主权信用评级被下调且评级前景展望为负面,意味着美国主权信用评级仍可能在未来12至18个月内被进一步下调。

    此外,标普还会发布信用观察,以显示标普对于评级潜在走向的判断。信用观察分为正面(评级可能被上调)、负面(评级可能被下调)和观察(评级可能被上调或下调)。[1]

 投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点,而投机级的评级则信用程度较低、同时违约风险逐级加大。由于风险较大,投机级的债券往往具有更高的风险溢价,因而更适合于投机。

    在标普对评级的定义中,AAA级指对于财务承诺具有极强的履行能力,具有最高的信用级别,是最优质的借款者,信用可靠且稳定;AA级也具有较强的履约能力,但信用程度稍低,信用风险稍大。

    标普自1941年开始评级后一直对美国主权信用保持AAA评级。美国国债在投资界被认为是最安全的资产,美国国债收益率被视为无风险利率,很多金融产品也以美国国债收益率作为定价标准。

    标普目前对126个国家和地区进行了主权信用评级。美国失去AAA评级后,目前拥有AAA评级的国家和地区还有澳大利亚、奥地利、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、中国香港特别行政区、马恩岛、列支敦士登、荷兰、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英国。[2]

标普对中国的主权信用评级为AA-。[3]

 


[2] AAA俱樂部剩16國 部分評等恐怕不保

更新日期:2011/08/08 04:21

〔編譯羅倩宜/綜合外電報導〕美國被踢出AAA評等俱樂部後,全球剩下十六個國家還保有AAA評等,不過其中部分國家也是岌岌可危,很可能在近期遭到調降。

目前獲得穆迪(Moody’s)及標準普爾(S&P)授予3A評等的國家還有十六個,包括加拿大、法國、德國、瑞士、新加坡等都是。如果香港特區也計入,就有十七個國家或地區屬於最高評級。擁有AAA評等意味著能夠以較低成本在市場籌資,因為這類國家的政治相對穩定、國債也較安全。

上週五標普將美國評等調降一級至AA+,為史上前所未見。美國在一九一七年首度獲得穆迪的AAA評等,一直維持至今。標普表示,美國政府債務到了二○一五年時,將膨脹至GDP的七十九%,這已符合AA+國家的等級。目前被標普列為AA+的比利時,其債務GDP比到二○一五年將達八成五。

在AAA俱樂部中,比較危險的是英國。今年度債務GDP比將達八十%,比目前的美國高出六個百分點,所幸英國的淨公共債務到了二○一五年將下滑。此外,法國今年度公共債務占GDP比重可能來到八成五,也可能成為標普開刀的對象。

以英法兩國而言,法國評等遭降的衝擊較大。主要是因為英國並未加入歐元區。目前歐洲主權債務危機已從周邊、經濟規模小的希臘擴散到全歐第三大的義大利,歐洲領袖正為了解決違約而傷透腦筋。歐元區第二大經濟體法國如果再被調降評等,將使歐洲耗盡資源、措手不及。

相形之下,根據國際貨幣基金(IMF)的估計,加拿大政府債務到二○一五年時,僅約占GDP的三十四%,德國則為五十二%。兩國的AAA評等都是十拿九穩。

阿布達比、智利、西班牙等國,均屬於AA評等,比美國低一級。全球第二大經濟體中國,其主權評等還比調降後的美國低兩級,被標準普爾列為AA-。目前全世界評等最低的是希臘,在七月底被調降至CCC,債務GDP比到二○一五年將達一四九%。

 

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